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在这个阶段的企业都处于初创期，明被盈利模式、团队等都“一穷二白”，天使投资人只能依赖自己对所投项目的理解以及两个关键指标。类似于高速公路，情后具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商业性和竞争性。

所以创业投资基金一般投资期是三年，晒照退出期在第四年左右。潘粤曝恋第三种是促成标的公司与上下游的合并。创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：明被从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。

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这就解释了为什么一些创业板上市公司，潘粤曝恋上市后他们的业绩和股价都会有一定程度下降，然后慢慢回填。

明被理论上讲最好的投入和退出时点是不同的。不论是传统媒体人跳槽创业，情后还是外行人进入这一行业，大部分的新媒体已经完成了对媒体产业的重构。

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